福田汽车(600166.CN)

一文看清汽车行业上市公司在氢能源领域之布局

时间:21-08-18 13:19    来源:新浪

氢能源汽车属于新能源汽车的一个重要技术路线,可以真正做到零排放,续航里程高加氢快的优势非常明显,目前规模化发展应用的主要制约因素在成本。未来可能出现的催化剂主要来自政策支持力度的加大以及行业销量量级的不断突破,年度销量有望从千辆级别到万辆以上规模级别。

氢能源汽车产业链汽车行业相关的推荐标的:潍柴动力、宇通客车、长城汽车、上汽集团、福田汽车(600166)等,受益标的:中国汽研、东风汽车、腾龙股份、威孚高科等。

一、氢能源中下游动力系统与整车情况:

1、中汽协数据

中汽协数据显示,2020年国内氢能汽车销量在1127辆(主要受疫情与政策波动影响,同比下滑57%,行业处于在低点)以商用车为主,全球销量在9000辆左右,国内保有量7000多辆,全球保有量3万多辆,整体规模比较小。

2、氢能源汽车属于新能源汽车的一个重要技术路线,可以真正做到零排放,续航里程高加氢快的优势非常明显,目前规模化发展应用的主要制约因素在成本:

2.1.车辆成本

车辆成本方面,产业规模较小(现阶段国内每年1000-2000辆,全球9000多辆),燃料电池相关的系统零部件造价都比较贵,目前氢能源车的价格基本上是混动或纯电动的两倍以上。

2.2、能源使用成本

能源使用成本方面,氢气每公斤按使用成本50-60元左右,百公里耗氢3公斤左右,百公里耗氢成本在150-180元左右,汽油车百公里耗油成本50-60元左右,电动车百公里耗电成本20元以内。氢能源车使用经济性还不突出。

2.3、主要拉动因素

目前氢能源汽车发展主要拉动因素还是政策支持(补贴与地方示范推广),未来随着规模的提升,氢能车的经济性将不断提升,根据2020年发布《节能与新能源汽车技术路线图2.0 》最新的规划,2025年保有量计划将达10万辆,2030-2035年保有量达100万辆,现在只有7000多辆,未来5-10年发展潜力与空间巨大。

3、结论

未来可能出现的催化剂主要来自政策支持力度的加大以及行业销量量级的不断突破,年度销量有望从千辆级别到万辆以上规模级别。

二、汽车行业相关上市公司在氢能源汽车领域的布局

此次会议中重点讲一下潍柴动力、长城汽车、上汽集团、宇通客车、福田汽车、东风汽车等上市公司在氢能源汽车领域的布局。

1、潍柴动力

潍柴动力作为柴油车时代商用车动力系统龙头企业,在氢能源动力系统领域的布局比较全面前瞻,18年战略收购全球领先的氢能源动力系统公司加拿大巴拉德19.9%股份成为第一大股东,同时双方成立合资公司进行国产化落地,公司布局领域涉及燃料电池电堆、电机、电控、空压机、双极板等关键核心技术部件以及动力系统总成。公司的氢燃料电池系统已经批量配套公交车等领域,目前正在推广适用于物流、园区、港口等领域的燃料电池重卡。潍柴除了动力系统之外,旗下也同样拥有客车、重卡整车板块,能够顺畅的实现产业链上下游的协同联动。

2、长城汽车

长城汽车的布局主要在燃料电池核心部件与系统、以及整车集成开发(主要工作由旗下未势能源与上燃动力负责),2021年3月发布最新的氢能源战略规划,发布了氢柠技术平台,涵盖氢电平台(HE)、电堆平台(HS)、储氢平台(HP)三大技术平台,长城过去6年在氢能领域已投入20亿以上研发费用,未来三年预计再投入30亿研发,计划达到万辆以上配套规模,首款搭载氢能源乘用车预计2022年可以实现量产上市,预计为全新品牌沙龙智行旗下车型。

3、上汽集团

上汽集团与长城汽车一样在氢能源动力系统及整车领域均有布局,旗下有一个捷氢科技专门负责氢能源领域研发,目前掌握从电堆核心零部件开发(双极板、膜电极)、电堆集成、燃料电池系统集成到动力系统集成以及整车集成的完全正向开发能力,另外旗下上汽大通的商用车轻客已实现氢燃料电池版本的量产。

4、宇通客车

宇通客车主要是氢能源整车的集成开发技术,目前已经经过四代技术迭代,已经具备丰富的氢能源整车量产能力,截止2020年,近三年销量累计销售320余辆氢燃料电池客车。

5、福田汽车

福田汽车作为商用车领域覆盖最全的车企,在客车、轻卡、重卡领域均具备氢燃料电池整车的开发集成能力,明年的北京冬奥会车辆也具有示范效应。

6、东风汽车

东风汽车,近期全功率燃料电池乘用车动力系统平台及整车开发项目综合绩效评价顺利验收,该项目由东风公司2018年5月牵头,联合中国一汽共15家单位共同承接,目前已完成2款全功率燃料电池乘用车的开发,其中1款获得国家公告。

三、其他相关标的

在氢能源汽车检测领域,直接受益标的是中国汽研。中国汽研是国内首个拿到资质的国家氢能动力质量监督检验中心,未来以检验检测为核心,建成氢能全产业链的测试评价能力体系。目前该中心已在建设中,计划2022年下半年或2023年初能够投产运营,具备先发优势。

此外腾龙股份、威孚高科等零部件企业通过资产收购进入氢能源行业膜、电极等核心零部件等的布局。

四、结论

氢能源汽车产业链汽车行业相关的推荐标的:潍柴动力、宇通客车、长城汽车、上汽集团、福田汽车等,受益标的:中国汽研、东风汽车、腾龙股份、威孚高科等。

本文节选自国泰君安证券发布的研究报告,作者为分析师赵水平;智通财经编辑:文文。